I segni di un miglioramento del settore manifatturiero cinese ha portato i mercati europei verso un inizio positivo. Questi dati sono stati rafforzati da alcuni valori migliori del previsto per la zona euro. Sebbene l’attività complessiva ha continuato a ridursi, l’espansione dell’attività manifatturiera tedesca per la prima volta dallo scorso mese di settembre ha contribuito a rallentare il ritmo generale della contrazione.

Tutti questi rilasci dei dati puntano nella stessa direzione, ovvero sono meglio del previsto. Anche alcuni investitori che erano rimasti fuori dal mercato ne stanno rientrando, dunque questo significa altri soldi.

Un indice incisivo per il Regno Unito è quello degli indici di produzione, risultato ottimo e che ha aggiunto un ottimo umore al miglioramento dei dati precedenti. L’indice è salito a quota 52,1 a gennaio, contro il 49,7 del mese di dicembre, facendo dunque registrare il più veloce tasso di espansione a partire dallo scorso maggio.

La sterlina è salita contro il dollaro ma non è riuscita a segnare dei guadagni contro l’euro, il che indica come i dati economici della nostra zona euro sono in ogni caso buoni e stanno tirando su la nostra valuta. La serie di dati, molto ottimisti, dell’attività manifatturiera ha sollevato le speranze degli investitori anche verso il dato manifatturiero degli USA.

Staremo a vedere nel corso delle prossime ore in che maniera il mercato reagirà, sperando in una pronta soluzione al problema ellenico, che ancora fa paura.

Attenzione al fatto che prima del vertice di Bruxelles si è andati verso i negoziati tra il governo provvisorio del primo ministro greco Lucas Papademos e i creditori. Le due parti erano vicine ad un accordo delineato dal primo ministro lussemburghese Jean-Claude Juncker, che ha portato avanti la negoziazione per conto di creditori privati.

Il debito iniziale legato all’accordo con i creditori ha cercato di ridimensionare il debito della Grecia al 120 per cento del prodotto interno lordo entro il 2020. L’accordo prevede il coinvolgimento del settore privato e aprirà la strada al salvataggio. Il problema per l’Europa è che la crisi non finirà se la posizione greca resta insostenibile. Come condizione legata al possibile piano di salvataggio, i politici europei stanno discutendo di intervenire direttamente nelle decisioni di bilancio greche.

In Germania dicono che la pazienza con la Grecia è davvero al limite, il tempo sta per scadere. Secondo i tedeschi ci potrà essere un ulteriore aiuto solo se il governo greco realizza le riforme necessarie. Un altro obiettivo al vertice sarà quello di completare un patto fiscale, negoziato nel mese di dicembre, in dei colloqui che hanno esposto una spaccatura nell’Unione europea dopo che il Regno Unito ha rifiutato di prendervi parte.

Gli sforzi per tenere le 17 nazioni della zona euro ancora insieme, con delle regole fiscali rafforzate e un controllo più forte sono una delle priorità fondamentali, soprattutto in Grecia, dove la crisi è iniziata nel 2009. Per evitare un crollo finanziario, gli obbligazionisti greci sono stati spinti a cedere sempre più terreno nel mese di ottobre, dopo aver accettato di perdere il 50 per cento del valore nominale delle loro obbligazioni. Il fatto che ancora all’inizio del 2012 si stia parlando di Grecia è un segno che questo problema non è stato trattato. Lo ha detto il cancelliere inglese George Osborne.

E’ giunto ora il momento per porre fine alla crisi del debito della regione, tanto che l’economia dell’area dell’euro dovrebbe contrarsi dello 0,5 per cento quest’anno. La Banca centrale europea ha contribuito a modificare intanto il sentiment del mercato. Le obbligazioni a 10 anni dell’Italia hanno avuto successo per la terza settimana consecutiva, mentre quelle spagnola a due anni hanno fatto segnare dei rendimenti in discesa. L’euro ha guadagnato contro il dollaro USA, salendo al 2,2 per cento la scorsa settimana. La moneta europea è diminuita dello 0,5 per cento contro la controparte USA.

Una fonte del G20 presente alla riunione ha detto che vi è anche accordo sul fatto che l’Europa debba prendere altri provvedimenti come la massima celerità. Il FMI sta cercando di alzare a 600 miliardi di dollari il denaro per nuovi prestiti, ma il piano si affaccia anche sui blocchi degli Stati Uniti e di altri paesi, tra cui il Canada e il Giappone, che insistono che l’Europa deve prima fare di più e poi potrà ricevere gli aiuti.

Una nota ha dichiarato che la crescita globale potrebbe rimanere debole ancora per anni senza delle giuste riforme di politica globale, concrete e di vasta portata. Dopo l’incontro, che comprendeva anche i funzionari delle maggiori economie del mondo e le principali potenze emergenti, come Cina e Brasile, Rodriguez ha dichiarato che l’obiettivo è quello di fornire un piano specifico nei prossimi mesi.0

Alcuni paesi sono pessimisti sul fatto di poter arrivare ad un accordo dettagliato sulle risorse del FMI e per il momento i ministri delle finanze del G20, oltre che i governatori delle banche centrali, si incontreranno nuovamente in Messico alla fine di febbraio. L’Europa ha già promesso di iniettare 200 miliardi di dollari nel Fondo monetario internazionale, ma non ha ancora dato i dettagli dei paesi che pagheranno questa nuova somma di denaro.

Indice ASE di Atene ha infatti guadagnato circa il 2,9% , secondo le ultime informazioni che sono state rese note. I funzionari greci sono decisamente ottimisti sul fatto che un accordo sia vicino, i che potrebbe cancellare quasi un terzo del carico del debito impressionante del paese.

L’umore è stato sollevato anche da un rapporto che è stato pubblicato dal ministro delle Finanze greco, Evangelos Venizelos, secondo il quale il Fondo Monetario Internazionale è pronto a tenere dei colloqui sul salvataggio, con l’obiettivo di dare dei fondi aggiuntivi, che sono necessari per evitare un default a marzo. Dopo un periodo di attesa di diverse settimane, è stato finalmente dato il via libera al paese di presentare al FMI una richiesta per iniziare le procedure per il nuovo programma di aiuti. Venizelos ha detto ai legislatori del suo paese che ci si trova di fronte ad una battaglia finale per la svalutazione del debito, con delle trattative tra i creditori privati. Un portavoce del governo ha invece aggiunto che i negoziati sono in una fase molto delicata, ma comunque si può essere positivi in merito.

I tre partiti politici che sostengono la coalizione che attualmente si trova al governo della Grecia, sono stati nel frattempo convocati per una riunione di emergenza con il primo ministro Lucas Papademos. Ad Atene, Venizelos e Papademos dovrebbero riprendere i colloqui entro al massimo questa sera con Charles Dallara, direttore dell’Institute of International Finance, per la negoziazione con le banche del settore privato.

C’è un certo ottimismo circa il fatto che un accordo sarà trovato per la situazione della Grecia, anche se è ancora presto. Ci sono anche dei dati più positivi provenienti dagli Stati Uniti, dove il mercato è in uno stato d’animo più ottimista, situazione che sta incrementando il valore dell’euro e indebolendo quello del dollaro.

La Grecia deve dunque riprendere i colloqui con l’Institute of International Finance, che rappresenta i creditori privati. Lo IIF, con sede a Washington, ha terminato le trattative la scorsa settimana dopo che non è riuscito ad accordarsi con il governo su quanto denaro gli investitori dovranno perdere scambiando le obbligazioni.

Il governo greco si avvicinando all accordo con gli obbligazionisti, che darà ad esso contanti e titoli per un valore di mercato di circa 32 centesimi per ogni euro di debito. Molti molto fiduciosi circa il fatto l’affare avrà porto. L’euro guadagna anche dopo le notizie che Fitch potrebbe tagliare il rating dell’Italia di due livelli entro la fine di gennaio, aggiungendo nuove preoccupazioni a quelle della crisi del debito.

Fitch ha intanto abbassato l’outlook sul rating AAA della Francia e ha messo la Spagna e l’Italia in revisione per un possibile downgrade, citando l’incapacità dell’Europa di trovare una soluzione globale alla crisi del debito. I tagli per l’Italia potrebbero venire entro la fine del mese, dunque questa sarà una notizia da tenere a mente.

L’euro si è indebolito del 4,1 per cento negli ultimi sei mesi, lo yen è invece salito del 8,6 per cento, la miglior performance tra le valute delle 10 nazioni più sviluppate al mondo. Dietro allo yen c’è stato il dollaro, che si è rafforzato del 6,8 per cento.

Il dollaro ha perso terreno contro 11 delle 16 valute principali, in seguito alle speculazioni sul fatto che gli Stati Uniti potrebbero avere nuovi segnali positivi dalla sua economia, grazie all’incremento della domanda di beni ad alto rendimento. La produzione industriale è aumentata dello 0,5 per cento a dicembre, dopo un calo dello 0,2 per cento nel mese precedente, mentre l’indice di fiducia dei costruttori è salito a quota 22 durante questo mese, il valore più alto dal maggio 2010.

In precedenza, il Regno Unito e la Hong Kong Monetary Authority hanno lanciato una sorta di unione del settore privato, al fine di rafforzare la cooperazione e di sostenere gli sforzi della Cina nello sviluppare un mercato offshore per la sua valuta, lo yuan. La mossa rappresenta un passo in avanti per Londra, in quanto la stessa City londinese gareggia per una fetta del commercio offshore nello yuan, noto anche come renminbi, con altri centri finanziari in tutto il mondo.

Osborne ha detto che il Regno Unito sta lavorando per espandere il suo commercio con la Cina e con altri paesi al fine di ottenere dei finanziamenti per i progetti infrastrutturali, riuscendo forse ad arrivare all’enorme accumulo di risparmi cinesi. Questo denaro potrebbe poi essere usato per investire in infrastrutture inglesi, in progetti di trasporto, in progetti di energia e simili. I cinesi sono stati fino ad ora molto cauti nell’investire in qualcosa di diverso da valute molto sicure, ma ora c’è un rinnovato e maggiore appetito in Cina per investire di più.

Effettivamente il Regno Unito deve trovare dei nuovi sbocchi per i suoi prodotti. Se la zona euro è in crisi e non si può acquistare, allora la fase di crisi e la recessione  del paese potrebbero essere ancora più gravi.

Non ci sono state effettivamente molte prove che la zona euro abbia le risorse necessarie per un miglioramento dell’euro e per fornire effettivamente fiducia al mercato, così tanto almeno da spingere gli investitori a stare dietro alla moneta. La zona euro deve in particolar modo e prima di tutto risolvere i problemi del debito della Grecia, che si sono dimostrati destabilizzanti oltre ogni limite e oltre ogni pensiero.

Quasi più che un declassamento, la persistente incertezza circa il modo in cui le cose stanno andando nella zona euro e il modo in cui fino ad ora è stato affrontato il debito della Grecia, compresa la cancellazione di parte del debito del settore privato, è una fonte quasi maggiore di instabilità per la zona euro stessa. Osborne ha ribadito che è fondamentale per l’economia del Regno Unito che il problema dell’euro-zona sia risolto, aggiungendo che il governo sta facendo tutto il possibile per superare la tempesta economica.

Egli ha ribadito che è pronto ad andare al parlamento britannico per richiedere maggiori risorse da versare nel Fondo monetario internazionale, ma solo come parte di uno sforzo globale degli altri grandi paesi del Gruppo dei 20 paesi industrializzati, il G20. E’ chiaro che che il denaro del FMI non è un sostituto per la situazione della zona euro, che deve avere in maniera autonoma tutte le risorse per affrontare la crisi della propria moneta. Questo denaro del Fondo monetario internazionale è usato per sostenere i paesi, non le valute.

Ma la Spagna deve ancora affrontare delle grandi sfide quest’anno per raggiungere gli obiettivi di pareggio del bilancio e per recuperare il disavanzo del 2011, anno in cui l’obiettivo di riduzione dei costi è fallito. Le banche nazionali hanno continuato a prestare denaro grazie ai finanziamenti della Banca centrale europea, che hanno fornito alle banche iberiche quasi mezzo trilione di euro in tre anni.

Sembra che tuttavia l’unico motivo per cui i titoli sono stati venduti così bene è abbondante liquidità della BCE. Dato che dovrebbe esserci un’altra tranche di liquidità prevista per febbraio, il mercato sembra molto soddisfatto.

Le vendite di gennaio saranno probabilmente le più basse del primo trimestre e quelle a più breve termine, il che le rende più facili da assorbire.

Come è andato invece il nostro paese nella sua vendita di bond? Anche l’Italia è andata molto bene, pagando meno della metà di quello che ha fatto un mese fa per la vendita di bond con scadenza ad un anno, durante la sua prima asta del 2012.

Il rendimento italiano dei bond a 12 mesi è sceso al 2,735 per cento, mentre alla fine dello scorso anno il governo aveva pagato circa il 6%. Si tratta del valore di interesse più basso dallo scorso mese di giugno.

Ora l’Italia lancerà domani una nuova campagna di emissione di titoli, offrendo fino a 4,75 miliardi di euro di debiti con scadenza a tre anni. Speriamo possa andare bene anche questa vendita.

L’economia tedesca potrebbe probabilmente essersi ridotta dello 0,25% nell’ultimo trimestre del 2011. Per tutto il 2011, l’economia è cresciuta del 3%, secondo i dati ufficiali dell’Ufficio di Statistica. L’impulso per la crescita è principalmente fornito dalla domanda interna, tuttavia il tasso di crescita annuale è stato più debole di quello post-unificazione, che era ad un record del 3,7% .

Il dato annuale si basa su una stima per il quarto trimestre, con i dati ufficiali per gli ultimi tre mesi che dovrebbero essere pubblicati il 15 febbraio. Anche se l’espansione del 3% nel 2011 ha segnato un rallentamento della crescita a partire dal 2010, si tratta ancora di una crescita forte rispetto ad altre economie.

L’Organizzazione per la Cooperazione Economica e lo Sviluppo, OCSE, prevede una crescita nel 2011 dell’1,7% negli Stati Uniti, dello 0,9% nel Regno Unito, dell’1,6% in Francia e dello 0,7% in Spagna e in Italia.

La ripresa economica ha avuto luogo principalmente nella prima metà dell’anno. Per la Germania resta molto facile trovare denaro per raccogliere fondi. All’inizio della settimana, la Bundesbank ha messo all’asta 3,9 miliardi di euro di debito, ad un tasso di interesse molto basso. Questo perché, rispetto al resto d’Europa, gli investitori vedono la Germania come una istituzione solida in cui poter investire i loro soldi. E pensano che se l’euro crolla, l’economia tedesca sarà ancora in piedi.

In secondo luogo, a causa dei problemi in Grecia, in Portogallo, in Irlanda e in Spagna, il valore dell’euro rispetto al dollaro è sceso di circa il 10% nella seconda metà dello scorso anno, il che rende le esportazioni tedesche più convenienti rispetto a quelle degli USA.

Di questo ne ha beneficiato in maniera particolare il mercato delle auto tedesco, le cui vendite sono state particolarmente forti, con le vendite che sono state in aumento del 6,1% nel mese di dicembre. Le esportazioni, che sono state il principale motore dell’economia tedesca, sono aumentate del 8,2%, anche se questo ha segnato un rallentamento della crescita del 13,7% dall’anno scorso.