Nel mese di Gennaio abbiamo potuto notare che i rendimenti dei titoli di stato sono calati per quanto riguarda le scadenze “corte” (il BOT a 4 mesi renderà l’ 1,435%; il rendimento del CTZ al 30 settembre 2010 è sceso al 2,347%) e hanno registrato un rialzo sulla durata più lunga (i BTP a 10 anni renderanno il 4,62%) confermando così l’estrema volatilità del mercato. Secondo i trader del segmento, i tassi al di sotto del 2% sono ai minimi dall’anno 1980. Ma cosa si intende per volatilità? La volatilità è una misura del rischio che l’investimento in attività finanziarie comporta per l’investitore che viene solitamente misurata da indicatori statici come la varianza che è solitamente espressa in percentuale su base annua.

E’ innegabile che la diffidenza dei risparmiatori di investire in obbligazioni/azioni in questo periodo risulta essere veramente elevata; proprio per questo la richiesta di titoli di Stato è stata abbondante: ad esempio per il BOT a 4 mesi la domanda è stata pari a 6,4 mld contro un’offerta di 2,5 mld mentre la richiesta di Btp decennali è stata 4,5 mld contro un’offerta di 2,5 mld. Il rendimento di un Titolo di Stato varia a seconda di vari fattori: la domanda di un titolo, il rischio-paese influenzato sempre più dalla solidità del sistema bancario, dalla liquidità (durata) di un titolo e non per ultimo dalla situazione politica del paese.

In questi giorni è stato Giulio Tremonti, il ministro dell’economia, a rassicurare i cittadini italiani circa la solidità del sistema bancario italiano dovuta alla poca internazionalizzazione di questo; certamente i segnali di debolezza economica sono evidenti. Un’indicatore chiave è rappresentato dal calo del prezzo del petrolio che ha subito nell’ultimo periodo, provocando un rallentamento nell’economia globale; questi sono tutti segnali che favoriscono la spinta all’investimento in titoli di stato considerati più sicuri.

Reverberi Erica